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兩年虧損毛利率三連降 供需雙弱茶花股份何時“迎春”？

來源：英為財情

財聯社3月18日訊（記者 陸婷婷）產能釋放受限、市場整體呈供需雙弱特征，2022年國內塑料制品行業承壓。以經營家居日用塑料制品為主的茶花股份（603615.SH）毛利率連降三年，在2021年凈利出現負值后，去年仍未扭轉虧損局面。對于塑料制品行業后市，卓創資訊分析師李雪持樂觀預期，“預計未來幾個月需求會慢慢轉好。”

茶花股份最新發布的2022年年報顯示，公司去年實現營收6.76億元，同比下降15.38%；凈利潤虧損1878.13萬元，扣非凈利潤虧損2014.04萬元，虧損額均略高于此前預虧公告披露的數據。


(資料圖片)

查閱茶花股份歷年財報，2019-2022年，公司實現毛利率分別為29.14%、28.38%、21.61%、20.47%，呈逐年下滑。對于2022年毛利率下降，公司表示，系營業收入下降、產能利用率不足導致單位制造成本相應上升、產品結構變化及主要原材料價格下降等綜合影響所致。

2022年，國內塑料制品行業依舊承壓明顯，成本居高限制產能釋放，國內需求萎縮與供給意愿不足，帶動上游原材料價格震蕩下行，但行業利潤并未有明顯好轉。

在李雪看來，去年塑料系列產品的原料成本整體處于下滑狀態，導致行業利潤未有明顯好轉的主因在于產能，其次是需求。去年開始PDH裝置投產較多，今年計劃還有接近600萬噸的產能要投放，投產后產能釋放對產品價格的向下拖拽還是比較明顯。從趨勢上看，它本身就是長空的產品，雖說現在還沒有顯露出過剩跡象，但實際上已經可以確定為過剩產品。

需求方面，不僅是國內的需求，其實國外更為明顯的消費降級是更大的影響因素，從出口消費來看，國外訂單基本上縮量40%，甚至更多。在出口減少、國內需求一定程度縮量情況下，為避免成品庫存過高，有些終端企業降產能，產能利用率低抬高單個生產成本。

據國家統計局發布的數據顯示，2022年全年，我國塑料制品行業產量為7771.6萬噸，同比下降4.3%。去年茶花股份存在產能利用率不足的情況，年報顯示，2022年公司連江工廠和滁州工廠的產能利用率均不到四成，相較2021年數據有所下滑。

展望后市，李雪表示，今年年后原材料雖然掙扎著往上走了幾次，但上行態勢還不是特別夠力度，因為現在出口減量太明顯，塑料制品的出口受到很大影響。但國內需求在恢復，今年政策優化后，包括新房裝修等民用消費復蘇勢頭強勁，各地也出臺了系列耐用品消費刺激政策，隨著相關舉措逐步落地實施及正向性引導，經濟會越來越好。而從民用消費擴展到工業消費、產品從價格洼地走出來尚需時間，預計未來幾個月需求會慢慢轉好。

值得關注的是，為有效推進產品渠道下沉，公司仍在加速布局茶花家居旗艦店。據年報，截至報告期末，已開業46家茶花家居旗艦店。預計2023年年內將在全國主要地級及以上城市、部分經濟較發達縣市級城市的專業市場進行覆蓋，目標建成約120家的“茶花家居旗艦店”。

公司相關人士回應記者稱“其實陸陸續續都在投”。據了解，茶花家居旗艦店主要設在流通市場、批發市場等處，該人士表示，茶花家居旗艦店最初的定位就是放在流通市場，這類旗艦店更大比例的銷售是輻射到團購、批發、檔口分銷等，零售占比較小。

（編輯：曹婧晨）

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