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小摩警告：美股今年已經見頂 商業地產將是下一個雷

來源：英為財情

財聯社3月28日訊（編輯 劉蕊）美東時間周一，摩根大通全球市場首席策略師馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）警告稱，美國銀行業近期所遭受的沖擊，可能會將壓力傳導至商業地產領域。

科拉諾維奇在報告中預計，從去年10月中旬持續到今年第一季的美股上漲即將結束，此后將開始下行。他建議投資者保持防御性，不要試圖在股市下跌時買入，因為他認為美股今年已經見頂。


(資料圖)

商業地產壓力正在加劇

今年迄今為止，標普500指數上漲了約4%，過去兩個月一直在4000點附近徘徊。

但科拉諾維奇近期持續對美股市場發表悲觀觀點，其原因在于近期與美國商業房地產相關的風險上升。

美國商業房地產支撐著數千億美元的債務，而這些債務將在明年到期，需要以更高的利率進行再融資。

這可能會對整個銀行系統造成沖擊，然而本月早些時候，硅谷銀行及簽名銀行的破產，已經對整個銀行系統造成了沖擊。

科拉諾維奇警告稱：

“商業房地產的壓力似乎正在加劇，而銀行的沖擊可能會使其債務負擔復雜化?！?/blockquote>

商業地產面臨嚴重壓力

實際上，科拉諾維奇并不是華爾街唯一一個對商業房地產即將到期的巨額債務擔憂的人。

美國銀行的邁克爾?哈特內特（Michael Hartnett）上周也曾表示：

“人們普遍認為，隨著商業地產貸款的貸款標準進一步收緊，商業地產將成為下一個出現危機的領域?！?/blockquote>

一方面，美國房地產和租金價格持續下跌；另一方面，由于許多員工仍然在家工作，商業房地產空置率仍處于50%左右，這都對該行業造成了沉重打擊。

這種疲軟正在資產價格上顯現出來。

追蹤商業抵押貸款支持的債券投資組合iShares CMBS ETF，目前的交易價格遠低于2020年3月新冠疫情最嚴重時的低點，僅比該基金2012年成立以來的最低水平高出6%。

與此同時，美國寫字樓房地產投資信托基金（REITs）的價格正處于多年低點，波士頓地產集團的股價處于2009年以來的最低水平，較疫情開始前的歷史高點下跌了約68%。

建議采取防御姿態

科拉諾維奇認為，如果再疊加多重地緣政治危機因素，那么美國股市中最脆弱的部分，將仍然是那些依靠發債和售股籌集現金來為業務融資、且尚未盈利的公司——而今年初這些公司已經大幅走高。

例如，“木頭姐”主管的方舟旗艦ETF今年迄今上漲了20%，遠遠超過納斯達克100指數同期約16%的漲幅。而該ETF主要的投資對象，就是那些尚未盈利的科技公司。

科拉諾維奇稱："由于銀行業危機揮之不去，較高的不確定性為投資者采取防御策略提供了理由。"

他并稱，市場對美國的經濟預期"仍要走很長一段調降的道路，才能跟上市場的步伐。"

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