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新加坡籍兩兄弟謀劃IPO！公司凈利下滑，研發投入比不上同行，銷售費卻大方多了！_快資訊

來源：IPO日報

近期，深圳芯邦科技股份有限公司（下稱“芯邦科技”）遞交了上市申請文件，擬在科創板IPO上市。

IPO日報發現，公司近兩年營收增速放緩，凈利潤不增反降。芯邦科技的研發費用的投入占比不及同行，但銷售費用率卻保持領先。


(資料圖片僅供參考)

來源：公司官網

凈利潤不增反降

據悉，芯邦科技是一家專注于SoC設計的技術平臺型集成電路設計公司，目前已實現規模銷售的產品為移動存儲控制芯片及智能家電控制芯片。

公司產品應用示意圖

本次IPO，公司擬將募集的約6億元資金分別投入SSD固態硬盤控制芯片及算法研發項目、UWB+BLE雙模厘米級高精度定位芯片研發及產業化項目、高性能智能家電控制芯片升級及產業化項目。

2020年-2022年（下稱“報告期”），芯邦科技分別實現營業收入9907萬元、17456.40萬元、19166.92萬元。其中，主營業務收入分別為9801.91萬元、17324.68萬元和18857.52萬元。可以看出，2022年，芯邦科技收入增長速度放緩。

不過，公司營業收入增長并沒能使凈利潤隨之增長。報告期內，芯邦科技凈利潤有所下降，分別為3972.57萬元、3475.49萬元、3817.98萬元。

芯邦科技的主營業務突出，產品主要為移動存儲控制芯片及智能家電控制芯片。報告期內，移動存儲控制芯片和智能家電控制芯片占主營業務毛利的比重合計均超過99%，是公司主營業務毛利的主要來源。

報告期內，公司移動存儲控制芯片的毛利率分別為55.22%、52.17%和54.20%，總體保持穩定。

而智能家電控制芯片毛利率波動明顯，且整體呈下降趨勢。2021年該業務毛利率曾短暫上升，在2022年又迅速下降，分別為28.70%、34.61%和22.11%。

芯邦科技表示，毛利率波動主要受到當年“缺芯潮”的影響。同時，芯邦科技稱，自身智能家電控制芯片具備更高的性能及可靠性產品線與同行業上市公司差別較大，毛利率不具有可比性。

值得注意的是，報告期內，公司研發費用率明顯低于同行業可比公司。

報告期內，芯邦科技的研發費用率分別為13.78%、9.76%、11.11%。同一時期，可比公司的行業平均值均在20%左右，分別為20.80%、19.13%、23.54%。最新一期，同行的研發費用率均值是芯邦科技的兩倍。

“供”“銷”兩端集中

像許多集成電路設計公司一樣，芯邦科技也選擇了Fabless的的生產經營模式，將晶圓制造、封裝測試等環節委托給專業的外協廠商來完成。

由于晶圓制造和封裝測試均為資本及技術密集型產業，因此行業具有集中度較高的特征。

芯邦科技也不例外，公司在采購和銷售兩端都出現供應商與客戶集中的情況。

報告期內，芯邦科技前五大供應商的采購占比分別為93.69%、91.00%和91.88%，主要為中芯國際、華虹宏力、華力微、華天科技、華潤安盛等專業外協廠商。

同一時期，公司前五大客戶銷售收入金額分別為7747.42萬元、10961.41萬元和13852.35萬元，占營業收入的比例分別為78.20%、62.79%和72.27%。其中，公司對第一大客戶芯鑫電(含同一控制的企業)的銷售收入占營業收入的比例分別為50.70%、28.42%和45.08%，客戶集中度較高。

值得注意的是，報告期內，芯邦科技的前五大客戶均為經銷商。

經銷商可以承擔公司與終端客戶之間的資金、物流及部分售后職能，但過于依賴經銷商也會帶來一定的風險。芯邦科技在招股書中坦言，如果主要經銷商停止與公司的合作，公司在流動資金及客戶服務將會承擔較大的壓力，將對日常經營造成不利影響。

賣貨給經銷商并沒能讓公司在銷售費用方面省點錢。報告期內，芯邦科技的銷售費用持續高于同行業可比公司的平均水平。

報告期內，公司銷售費用率分別為6.49%、6.31%、5.26%，同期的行業平均值為4.4%、3.54%、5.11%。

中微半導2022年實現營業收入6.37億元，凈利潤5917.73萬元。報告期內研發費用率與公司表現相對更接近。但同時期中微半導的銷售費用率僅為2.89%、1.90%、3%。

在股權結構方面，公司實控人為新加坡國籍的ZHANG HUALONG（張華龍）、ZHANG ZHI PENG（張志鵬）倆兄弟。

截至招股說明書簽署日，ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG 分別直接持有香港芯邦微58.93%、41.07%的股權。香港芯邦微直接持有芯邦科技12.31%的股份，并通過北清咨詢間接持有芯邦科技60.53%的股份。ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG 二人合計控制芯邦科技72.83%的股份。ZHANG HUALONG 任公司董事長，ZHANG ZHI PENG 任公司董事兼副總經理，

此外，ZHANG HUALONG與 ZHANG ZHI PENG 于 2023年5月簽訂了《一致行動人協議》。兩人出現意見不一致時，以哥哥ZHANG HUALONG的意見為準。

記者 褚念穎

版式 褚念穎

編輯 吳鳴洲

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